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大額存單終于正式推出。央行正式發(fā)布《大額存單管理暫行辦法》，發(fā)行主體為銀行業(yè)存款類金融機構(gòu)，個人和機構(gòu)的認購起點金額分別為不低于30萬元和不低于1000萬元。
大額存單的推出，顯示我國利率市場化再進一步。大額存單中浮動利率存單以上海銀行間同業(yè)拆借利率為浮動利率基準，可轉(zhuǎn)讓、提前支取和贖回，并將納入存款保險的保障范圍。
分析指出，短期來看，大額存單推出會導(dǎo)致商業(yè)銀行存款成本的輕微上升，但中長期來看有利于豐富負債手段和主動調(diào)整負債結(jié)構(gòu)，應(yīng)對互聯(lián)網(wǎng)金融和其他非銀行金融機構(gòu)的沖擊，更多地將資金留在銀行體系。
大額存單是由銀行業(yè)存款類金融機構(gòu)面向非金融機構(gòu)投資人發(fā)行的記賬式大額存款憑證。不少國家都曾以發(fā)行大額存單作為推進存款利率市場化改革的重要手段。
昨日，央行相關(guān)負責人表示，大額存單的推出，有利于有序擴大負債產(chǎn)品市場化定價范圍，健全市場化利率形成機制；也有利于進一步鍛煉金融機構(gòu)的自主定價能力。同時，通過大額存單逐步替代理財?shù)雀呃守搨a(chǎn)品，對于促進降低社會融資成本也具有積極意義。鑒于此，人民銀行決定于近日推出大額存單產(chǎn)品，并制定了《大額存單管理暫行辦法》（以下簡稱《辦法》）。
銀行攬儲隱形成本顯性化
“當前推出大額存單的條件已經(jīng)基本成熟。” 華夏銀行發(fā)展研究部戰(zhàn)略室負責人楊馳昨日對記者表示，去年問世的同業(yè)存單成熟的定價機制、交易機制可供針對企業(yè)和個人的大額可轉(zhuǎn)讓存單借鑒。存款保險制度將以往存款的隱形擔保轉(zhuǎn)化為公開透明的顯性擔保，有利于規(guī)范商業(yè)銀行的經(jīng)營運行，強化外部約束。
由于大額存單的投資要求一般在30萬元以上，遠高于銀行理財產(chǎn)品5萬元的門檻，因此預(yù)計可參與的個人投資者群體有限。同時，大額可轉(zhuǎn)讓存單承載著銀行信用，風險相對較低，正常來說收益率也會低于銀行理財產(chǎn)品。
“大額存單的推出實質(zhì)上屬于漸進式利率市場化，遵循了人民銀行提出的‘先大額后小額’的改革順序，對商業(yè)銀行的負債穩(wěn)定性沖擊較小。雖然短期來看，會導(dǎo)致商業(yè)銀行存款成本的輕微上升，但中長期來看有利于豐富負債手段和主動調(diào)整負債結(jié)構(gòu)，應(yīng)對互聯(lián)網(wǎng)金融和其他非銀行金融機構(gòu)的沖擊，更多地將資金留在銀行體系。”楊馳認為。
同時，大額存單的推出，將使商業(yè)銀行以往在攬儲大戰(zhàn)中的隱形成本顯性化，有助于減少存款營銷中的不規(guī)范行為。
或利空保本型理財產(chǎn)品
普益財富認為，保本型銀行理財產(chǎn)品的發(fā)行將會受到大額存單的嚴重影響。由于這類產(chǎn)品占據(jù)了整個銀行理財產(chǎn)品市場三分之一的市場份額，發(fā)行規(guī)模的大幅萎縮會拉低整個銀行理財產(chǎn)品市場的增長速度，甚至還會引起減速，而這將會影響整個銀行理財產(chǎn)品市場的格局。
大額存單基本上可以屬于無風險收益產(chǎn)品。而銀行理財產(chǎn)品的風險系數(shù)分為五個等級，一級（低）、二級（中低）、三級（中）、四級（中高）、五級（高）。一級低風險型是指該類產(chǎn)品預(yù)期收益率不能實現(xiàn)的概率極低，類似于大額存單的風險性。該類銀行理財產(chǎn)品占整個銀行理財產(chǎn)品的市場份額在2014年為27.63%，在初期，大額存單會吸引部分投資于低風險銀行理財產(chǎn)品的人群，而對于被大額存單門檻拒之門外的保本型銀行理財產(chǎn)品市場，大額存單暫時無能為力。
“未來隨著利率市場化的不斷推進，大額存單的門檻不斷下調(diào)，大額存單將會占據(jù)低風險銀行理財產(chǎn)品的絕對市場份額，而銀行理財產(chǎn)品市場最終將會形成以非保本浮動型產(chǎn)品為主要產(chǎn)品的市場。”普益財富相關(guān)人士稱。
焦點 1
大額存單起點金額將適時調(diào)整
大額存單的發(fā)行主體為銀行業(yè)存款類金融機構(gòu)，推出初期，將首先在自律機制核心成員范圍內(nèi)試點發(fā)行，此后將有序擴大發(fā)行人范圍。
央行表示，大額存單的投資人包括個人、非金融企業(yè)、機關(guān)團體等非金融機構(gòu)投資人以及保險公司和社保基金。個人投資人認購的大額存單起點金額不低于30萬元，機構(gòu)投資人則不低于1000萬元。“未來，結(jié)合利率市場化推進進程和金融市場發(fā)展情況，人民銀行可對大額存單起點金額適時進行調(diào)整。”央行相關(guān)負責人表示。
焦點 2
發(fā)行利率以市場化方式確定
固定利率存單采用票面年化收益率的形式計息，浮動利率存單以上海銀行間同業(yè)拆借利率為浮動利率基準計息。大額存單發(fā)行利率實現(xiàn)市場化方式確定，是我國存款利率市場化改革的重要舉措，將為全面放開存款利率上限奠定更為堅實的基礎(chǔ)。上海銀行間同業(yè)拆借利率作為貨幣市場基準利率，具有基準性高、公信力強等優(yōu)點，以其為計息基準，符合國際慣例，有利于促進形成合理的存單市場價格。
焦點 3
可流通轉(zhuǎn)讓 納入存款保險范圍
央行表示，《辦法》規(guī)定大額存單可以轉(zhuǎn)讓、提前支取和贖回，轉(zhuǎn)讓可以通過第三方平臺開展。此外，大額存單還可以用于辦理質(zhì)押。
根據(jù)《存款保險條例》，大額存單作為一般性存款，納入存款保險的保障范圍。
中銀國際分析師孫潔妮認為，大額存單可能會取代一部分定期存款。以美國為例，截至2015年4月末，大額存單占銀行系統(tǒng)存款總額的16%左右，但日本只占到約9%。
“我們預(yù)測，由于金額較高且流動性欠佳，中期內(nèi)大額存單只能占到存款很小的一部分。”孫潔妮表示。
“多贏”的選擇
對銀行：
一方面豐富了主動負債的渠道，吸收資金的規(guī)模、期限、時機都由銀行自主決定，利率隨行就市，提高了負債的主動性。此外，根據(jù)銀監(jiān)會關(guān)于調(diào)整商業(yè)銀行存貸比計算口徑的通知，對企業(yè)、個人發(fā)行的大額存單列入存貸比分母項，這也增加了大額存單的吸引力。
對企業(yè)和個人投資者：
相關(guān)專家指出，目前市場存款利率較低，且提前支取的話只能按活期利率結(jié)算。如果個人有大額儲蓄則可購買大額存單，享受高于市面的利率，也可以在市場上轉(zhuǎn)讓，靈活性大大提高。但大額存單對個人來說意義不大。首先，30萬元的門檻將多數(shù)儲戶拒之門外；其次，大額存單的利率仍偏低，甚至不及余額寶等貨幣基金的利率，對普通投資者的吸引力很小，但是對于企事業(yè)單位還是有一定吸引力的。
他山之石：
國泰君安稱，各國大額存單的期限結(jié)構(gòu)差異較明顯。在美國，大額存單常見的期限有1個月、3個月和6個月，也有部分超過1年，甚至長達5年；日本的大額存單期限從1個月至2年不等。
什么是大額存單？
商業(yè)銀行發(fā)行了一款金額較大的存款產(chǎn)品，個人和機構(gòu)可去購買，利率一般要高于普通定期。大額存單到期之前可轉(zhuǎn)讓，儲戶需要折讓出一部分利息給受讓人。
例如，銀行發(fā)行一款針對個人的一年期30萬元大額存單，普通一年期存款基準利率為2.25%，該大額存單的利率為4%，如果儲戶持有9個月時需要提前支取，那么可將存單轉(zhuǎn)讓，但利率就只有3.7%，即使這樣仍要高于普通定存利率。類似于國債和票據(jù)貼現(xiàn)。(來源：廣州日報)
